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14万亿大消息!私募备案新规来了 10大要点最全解读

  市场期盼已久的《私募投资基金备案须知》12月23日发布。新备案须知有助于解决此前备案须知未能全面、有效解决的问题,如部分私募基金采用刚性回购、差额补足等形式变形从事“伪私募”活动;利用协会备案为私募基金的合规性背书,先背后募、备少募多的现象;通过关联交易进行利益输送等问题。

  与2018年发布的须知相比,《备案须知(2019版)》主要变动内容如下:

  1、进一步明晰私募基金的外延边界;

  2、厘清管理人、托管人职责;

  3、重申合格投资者要求;

  4、明确募集完毕概念;

  5、规范基金封闭运作及例外情形;

  6、设置基金存续期限要求;

  7、细化投资运作要求;

  8、从严规范关联交易;

  9、差异化不同类型基金备案要求;

  10、按照“新老划断”原则设置了过渡期。

  叨叨姐了解到发布《备案须知(2019版)》,并不意味着协会收紧私募基金登记备案,相反,拒绝“伪私募”、规范行业不合规行为,正是为了正本清源,回归基金法本源,营造私募行业发展的良好氛围。据中国基金业协会数据显示,截至2019年11月底,在协会备案的私募基金规模达到13.74万亿元。其中私募证券投资基金2.45万亿元,私募股权投资基金8.57万亿元,创业投资基金1.14万亿元,其他私募基金1.59万亿元,私募资产配置基金5.36亿元。

  结合市场解读,整理十条要点供投资人阅读:

  第一,哪些私募不属于私募基金备案范围?

  这五类不属于私募基金备案范围的情形。分别为:1、变相从事金融机构信(存)贷业务的,或直接投向金融机构信贷资产;2、从事经常性、经营性民间借贷活动,包括但不限于通过委托贷款、信托贷款等方式从事上述活动;3、私募投资基金通过设置无条件刚性回购安排变相从事借(存)贷活动,基金收益不与投资标的的经营业绩或收益挂钩;4、投向保理资产、融资租赁资产、典当资产等与私募投资基金相冲突业务的资产、股权或收(受)益权;5、通过投资合伙企业、公司、资产管理产品(含私募投资基金)等方式间接或变相从事上述活动。协会表示,私募投资基金投向债券、收(受)益权、不良资产等特殊标的的相关要求,另行规定。

  第二,明确管理人、托管人职责

  管理人:应当遵循专业化运营原则,不得从事与私募基金有利益冲突的业务;应当按照诚实信用、勤勉尽责原则履行受托管理职责,不得将受托人责任转委托;私募投资基金的管理人不得超过一家。托管人:应履行《基金法》法定职责,不得通过合同约定免除法定职责;在管理人发生异常且无法履行管理职责时,应按照法律法规及合同约定履行托管责任,维护投资者合法权益;在监督管理人的投资运作过程中,发现管理人的投资或清算指令违反法律法规、自律规则及合同约定的,应拒绝执行,并向证监会和协会报告。

  第三,清晰界定何为“募集完毕”

  管理人应在募集完毕后的20个工作日内通过AMBERS系统申请私募投资基金备案。同时在备案完成前,私募投资基金可以以现金管理为目的开展临时投资,投资于银行活期存款、国债、央行票据、货币基金等现金管理工具。

  第四,规范封闭运作,明确扩募条件

  私募股权投资基金(含创业投资基金,下同)和私募配置基金应当封闭运作,备案完成后不得开放认/申购(认缴)和赎回(退出)。基金封闭运作期间的分红、退出投资项目减资、对违约投资者除名或替换及基金份额转让不在此列。

  第五,设置基金存续期要求,不少于5年

  对于私募股权投资基金和私募资产配置基金,约定的存续期不得少于5年,鼓励管理人设立存续期在7年及以上的私募股权投资基金。

  第六,明令禁止刚兑、资金池、投资单元

  《备案须知(2019版)》提出禁止管理人刚性兑付、禁止开展资金池业务、禁止设立投资单元的要求。与其他资管产品监管要求趋于一致,在政策层面消除套利空间。

  第七,从严规范关联交易

  私募投资基金进行关联交易的,应当防范利益冲突,遵循投资者利益优先原则和平等自愿、等价有偿原则。

  第八,规范私募证券投资“安全垫”行为

  业绩报酬提取应当与私募证券投资基金的存续期限、收益分配和投资运作特征相匹配,单只私募证券投资基金只能采取一种业绩报酬提取方法,保证公平对待投资者。

  第九,防范股权基金中的平行基金利益冲突

  管理人应当公平地对待所管理的不同私募投资基金财产,有效防范私募投资基金之间的利益输送和利益冲突,不得在不同私募投资基金之间转移收益或亏损。

  第十,设置过渡期保证平稳过渡

  《备案须知(2019版)》发布前已经进行募集但还未备案的私募基金,其过渡期自发布之日起至2020年4月1日,可以按照发布前相关要求进行备案;之后不再办理不符合须知要求的新增和在审备案申请。对于前期已备案的从事非投资业务的私募基金,即须知中不符合“基金”本质活动的伪私募,为避免“一刀切”造成集中兑付风险,给出过渡期到2020年9月1日,之后不得新增募集规模,不得新增投资,到期后应进行清算,原则上不得展期。

栏目介绍

本栏目聚焦公私募基金存在的问题,选取热门话题,进行交流讨论。当您的合法权益受到损害时,可在下方吐槽墙留言、投诉。金融界基金将充分发挥媒体监督职能,秉承客观、公正的原则,将问题反馈至相关基金公司、第三方销售机构以及监管层等,督促相关机构解决问题,切实保障用户利益!

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